被大股東誤傷的迪馬股份，爭氣地交出了一份令人滿意的成績單。
2018年3月25日晚間，迪馬股份（600565.SH）發(fā)布2018年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入132.46億元，同比增長38.87%，歸屬于上市公司股東凈利潤10.17億，同比增長51.87%。全年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額68.29億元，同比增長292.23%。
來源：迪馬股份2018年年報
此外，年報顯示，迪馬股份順利達成了年初既定的簽約銷售目標，雖未具體提及簽約銷售額，但從克而瑞數(shù)據(jù)來看迪馬股份旗下以“東原集團”為平臺的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務銷售金額達到548.7億元，排名50位，超額完成2018年年初制定的500億元銷售目標。
從成績單看，迪馬股份真正做到了“任憑窗外風吹雨打，我自獨身雷打不動
”。
雙主業(yè)穩(wěn)定軍心 傳統(tǒng)+創(chuàng)新業(yè)務并行
對一家企業(yè)來講，有了穩(wěn)定軍心的業(yè)務，才能放開手腳去發(fā)展其他業(yè)務。
對于迪馬股份來說，公司2018年130.11億元的主營業(yè)務收入中，房地產(chǎn)開發(fā)(含物業(yè))和專用車制造的收入占比分別占93.46%和6.27%。兩大業(yè)務齊頭并進，有力增強了公司未來發(fā)展的穩(wěn)定性和抗風險性。
來源：迪馬股份2018年年報
年報顯示，迪馬股份2018年房地產(chǎn)開發(fā)及物業(yè)實現(xiàn)收入121.59億元，同比增長40.16%，毛利率29.03%，同比增長5.00個百分點。值得注意的是，成都區(qū)域 2018年毛利率同比增加10.33個百分點，主要系本期交付結轉的項目利潤較高所致;成都區(qū)域2018年收入達到41.86億元，較2017年大漲1030.91%，迪馬股份表示主要系成都區(qū)域在本期竣工交付面積增加所致。
來源：迪馬股份2018年年報
2018年迪馬股份專用車生產(chǎn)實現(xiàn)業(yè)務收入8.16億元，同比增長34.67%，毛利率27.97%，同比增加2.51個百分點。值得關注的是，機場專用車業(yè)務在去年完成整體搬遷至重慶后，穩(wěn)步恢復正常生產(chǎn)經(jīng)營，生產(chǎn)和管理的協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，全年機場專用車營業(yè)收入實現(xiàn)210.24%的增長。在軍民融合的國家發(fā)展戰(zhàn)略背景下，軍隊改革也逐步落地，公司軍品業(yè)務的銷售漸漸恢復正常，全年軍品業(yè)務的收入增長超過1207.90%。
迪馬股份2018年全年新開工面積383.05萬平方米，期末在建項目40個，在建面積約663.79萬平方米，同比增長約44.26%。而這主要得益于集團通過對各運營節(jié)點、流程權責、營銷模式的精益改進，公司從拿地到開盤的周期明顯縮短， 項目運營效率全面提速。
財報顯示，迪馬股份房地產(chǎn)毛利率達到29.03%，而這主要得益于其多元投資及深耕戰(zhàn)略。
2018年，迪馬股份新增土地儲備20宗，建筑面積近248.86萬平方米，一二級聯(lián)動項目土地面積約19萬平方米，新增土地儲備中位于二線以上城市的項目數(shù)量占比超過 80%。此外，迪馬股份旗下東原地產(chǎn)是較早提出加強土地收并購能力的企業(yè)之一，并購、合作等方式使拿地成本更可控，多元化投資走在了行業(yè)前列，2018年通過收并購及一二級聯(lián)動方式新獲土地8宗，占比40%。
迪馬股份自2004年開始深耕西南，2010年開啟了全國化布局，始終秉持著“精選深耕”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅持將有限的資源投資在全國未來十年內最具活力和競爭力、最具經(jīng)濟發(fā)展前景的城市。截止報告期末，公司總土地儲備為327萬平方米。
2019年，迪馬股份將拓展進入珠三角區(qū)域，同時提出了30%-50%的銷售增長目標。
現(xiàn)金流大漲近三倍 財務穩(wěn)健打破質疑
在大股東償債逾期事件影響下，迪馬股份選擇用自身過硬的財務“渡過難關”。
年報顯示，迪馬股份依靠完善的法人治理結構、良好的資金管控能力，以自身現(xiàn) 金流按時兌付了公司債回售本金及利息共計約40億元，有效將大股東償債逾期事件的影響降到最低。
此外，年報的一系列財務數(shù)據(jù)也讓迪馬股份打破長時間的質疑，從而自信地繼續(xù)向前發(fā)展。年報顯示，2018年迪馬股份貨幣資金達到79.83億元，同比上期期末增長64.86%，此外，因銷售回款的增加，迪馬股份期末的預收賬款同比增長188.0%至232.5億元。
來源：迪馬股份2018年年報
值得關注的是，由于2018年簽約收入增加，銷售回款相應增加所致，迪馬股份經(jīng)營現(xiàn)金流同比大增292.2%至68.3億元。迪馬股份表示，2018年公司全面優(yōu)化資金管理體系，大幅提高了資金周轉和結算效率，節(jié)約了資金使用成本，實現(xiàn)了從集團到項目的資金與業(yè)務一體化管控。
年報顯示，迪馬股份2018年基本每股收益為0.43元／股，稀釋每股收益0.42元／股，較2017年增幅均超過50%。擬實現(xiàn)每10股分紅2.8元（含稅），預計分紅數(shù)額高達6.63億元。
來源：迪馬股份2018年年報
數(shù)據(jù)顯示，近幾年迪馬股份的資產(chǎn)負債率一直保持在60%-90%安全線以下左右波動，在投資較為激進的年份凈負債率會相應有所提升，資產(chǎn)負債率為80.4%，較上期的79.3%提升了1.1個百分點。2018年末，公司凈負債率水平大幅降低至27.1%。除銷售兌現(xiàn)在手貨幣資金增加64.9%之外，凈資產(chǎn)增加至115.1億，同比增加48.2%，導致凈負債率下降明顯。
此外，2018年迪馬股份現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額達到21.96億元，相較于2017年的6.78億元大增223.89%，2018年迪馬股份的期末非受限現(xiàn)金約為57.3億元，較期初增長了35.3億元，足以覆蓋48.1億元的一年內到期負債。公司現(xiàn)金短債比改善至1.7，較2017年增加0.09。此外，2018年迪馬股份利息保障倍數(shù)增長34.65%至1.71，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)更是大增533.02%至20.51，財務狀況穩(wěn)健，短期內沒有償債風險。
來源：迪馬股份2018年年報
維持現(xiàn)有經(jīng)營杠桿水平，加強資金獲取能力。完善公司供應鏈體系，大力推進總包管理模式，增強對上下游的議價能力，穩(wěn)步提升公司經(jīng)營杠桿水平。提高公司主體信用評級，重點加強信用債、ABS、CMBS 等融資規(guī)模，優(yōu)化負債結構，進一步降低公司融資成本。迪馬股份優(yōu)秀的經(jīng)營成果逐步贏得了金融市場的信用認可，2018年融資總額約120億元。
此外，迪馬股份還有一個比較重要的轉變，近年集團逐步從與房企合作、聯(lián)合操盤的模式，轉向與金融機構合作并獨立操盤模式，進一步提升公司產(chǎn)品力并打造獨立安全的財務資金體系。
那些看似面對“至暗時刻”的淡定從容，其實都是平日點滴的積淀。顯然，對于“狂風驟雨”依然能挺直腰桿的迪馬股份來說，是這樣。
